瑞士央行转向欧元，美元失宠：全球货币新信号

10月2日，路透社报道，瑞士国家银行（SNB）一改常态，不再大量买入美元，而是转向欧元，以应对瑞郎过强带来的经济压力。这一变化发生在特朗普政府4月推出“互惠关税”、美元大跌的背景下，引发市场关注。

瑞士靠出口钟表、药品等赚钱，但瑞郎太强会让商品变贵、卖不动，还可能导致物价下跌（通缩）。今年4月，美国加征关税让美元大跌9%，投资者涌向黄金和瑞郎避险，瑞郎对美元升值创2008年来最大单月涨幅。这让瑞士通胀跌回负值，SNB不得不介入，卖瑞郎买外币来压低汇率。

过去，SNB常买美元（占其8000亿瑞郎储备的60%），但这次选了欧元，背后有深意。

1. 避开美国麻烦：美国把瑞士列入“汇率操纵”观察名单，威胁加31%关税。买美元可能被误解为操控汇率，惹恼美国，所以SNB选欧元更安全。
2. 欧元更实用：欧元区是瑞士最大贸易伙伴（占出口60%），买欧元能直接缓解瑞郎对欧元的升值压力（4月升2.2%）。
3. 美元不香了：全球对美元依赖下降，瑞士此举顺应了央行“少存美元、多持欧元或日元”的趋势。

• 对瑞士：买欧元短期能稳住通胀（目标0-2%），但需要小心调整8000亿瑞郎的储备结构，避免美元资产风险。
• 对全球：瑞士的转向暗示“去美元化”风潮，可能带动其他国家央行买更多欧元或日元，推高这些货币价值。
• 对市场：瑞郎可能短期走弱，欧元上涨；美元进一步承压，可能推高美国借债成本。

短期内，SNB可能继续买欧元，9月利率或维持0%，同时关注美瑞关税谈判。长期看，如果通胀回升，瑞士能避免负利率（公众不喜欢），但全球货币格局可能因“去美元”而改变。