高盛上调2026年12月黄金价预测至每盎司4,900美元

高盛（Goldman Sachs）周一发布报告，将2026年12月黄金价格预测从每盎司4,300美元上调至4,900美元，涨幅约14%。高盛分析师指出，西方交易所交易基金（ETF）资金流入强劲，叠加全球央行持续增持黄金，是推动金价上涨的主要因素。

高盛在报告中表示：“我们认为金价预测的上行风险依然较大。私人部门对相对较小的黄金市场的多元化投资，可能推动ETF持仓量超出我们基于利率的隐含估计。”报告还提到，2025年全球经济不确定性加剧——包括美国政府关门危机、日本和法国政治动荡——进一步增强了黄金的避险吸引力。近期数据显示，2025年第三季度，全球黄金ETF流入量达到120吨，创三年新高，而中国和印度等市场的实物黄金需求也保持强劲。

市场背景与驱动因素

当前黄金价格已触及每盎司2,650美元，接近历史高位。高盛预计，2026年美联储降息步伐放缓、美元指数（DXY）高位震荡（当前103.50）以及地缘政治风险（例如台海紧张局势和中美科技脱钩）将持续推高金价。此外，全球央行购金热潮不减，2025年上半年，全球央行净买入黄金约500吨，中国、印度和俄罗斯为主要买家。

相比之下，摩根士丹利对2026年金价预测较为保守，维持在每盎司3,800美元，认为ETF流入可能因高利率环境放缓。瑞银（UBS）则预计2026年底金价达4,500美元，强调实物需求对价格的支撑作用。