中国拟与日韩推进三方货币互换，应对美贸易压力

最近，中国正积极推动与日本、韩国建立三方货币互换协议。这一机制旨在升级现有双边安排，加强东北亚金融合作，并提升人民币在区域内的影响力，尤其是在美国贸易壁垒加剧的背景下。

协议背景与进展

• 谈判启动：中国人民银行行长潘功胜在上周国际货币基金组织和世界银行年会上，与日本银行行长上田和夫、韩国银行行长李昌镐进行了讨论。三方已就三方货币互换的可行性交换意见，旨在构建更强的区域金融安全网。
• 现有基础：中国与韩国4000亿元（约562亿美元）货币互换协议将于本月到期，需要续签或升级；中国与日本2024年签署的2000亿元协议目前正在执行中。新协议将以此为基础，扩展为多边形式。
• 潜在框架：可能融入清迈倡议多边化（CMIM），这是一个包括东盟+中日韩的2400亿美元应急互换网络，但尚未实际使用。

谁将受益？

• 中国：推动人民币国际化，减少对美元依赖；为出口企业提供流动性支持，缓冲美关税冲击。
• 日本与韩国：作为美国盟友，它们面临类似贸易压力（如汽车关税），三方合作可分散风险，提升区域贸易韧性。
• 整体区域：提供紧急资金援助，防范金融危机；预计覆盖传染病、自然灾害等新风险。

影响与挑战

• 积极面：有助于三国推进自2012年起的三边自贸协定谈判（已进行16轮），并应对特朗普关税（中国104%、日本24%、韩国25%），预计区域贸易增长10%以上。
• 不确定性：日韩对华战略分歧（如地缘政治紧张）可能拖慢进程；协议细节（如额度、激活条件）尚未敲定，预计需数月协商。
• 全球视角：这反映出东亚国家在美中摩擦中寻求“抱团取暖”，类似3月三国贸易部长会议的合作承诺。

短期内，三方可能在本月续签双边协议，同时推进三方框架设计。长远看，这一协议或重塑东北亚金融格局，推动更多本地货币结算。但最终落地取决于地缘政治稳定。